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最新a股市盈率

概述

截止430日,整个沪深上市公司之2018年报、2019年第一季度报告全面披露完成,笔者今日进行了全面,以及分大类板块进行梳理。在处理数据时,为获得尽可能精确的效果,以及得到更为客观真实的结论,笔者剔除?#26494;?#24066;公司中含HB股的净利占比部分。因为一些含BH股本的A股上市公司,其公布的利润?#21069;?#21547;各类股本的总盈利情况,既然我们只分析A股,当然应该剔除BH股带来的占比影响。数据处理虽麻烦一些,但更客观、精确,而一般机构与资讯数据,都不会进行如此细分处理。故可能笔者处理的数据,与其他资讯、机构给出的数据略有差异,但请相信笔者的数据会更准确一些。以市盈率为例,心细的投资者会发现wind、东方财富等数据与交易所公布的数据不同,交易所的数据更为准确,是进行了剔除处理的。

 

笔者习惯将沪A视为以国企、央企为代表的板块,将深A视为以民营经济为代表的板块。对?#26085;?#20004;大板块的经营情况,2018年第四季度和2019年第一季度两个单季,有一个非常明显的“异象”,不知有多少分析人士关注到了。此异象在以往年份也不多见。什么异象呢?那就是A和深A上市公司的总体经营情况,在2018年第四季度、2019年第一季度,似乎出现了“跷跷板”现象。2018年第四单季,整个沪A上市公司经营情况表现不佳,净利同比增长只有8.23%,而整个深A净利则同比增长高达23.62%。然2019年第一季度,沪深A股的盈利形势乾坤倒转,沪A净利同比增长高达14.53%,深A净利同比增长大幅下滑至1.54%,为近年最低单季同比增速。

 

思考其中原因,会不会是201834季度对民营经济冲击的滞后反应呢?也就是说,2018年三四季度的业绩,还是更早时期经济运?#24515;?#24335;带来的成效。民营经济在2018年三、四季度加速去杠杆形成的不利?#32622;媯?#26159;否在2019年才反应到业绩中来呢?如论如何,这种沪深盈利你强我弱的?#32622;媯?#24182;不健康,也应该引起我们深思。如果深A一季度的糟糕开局,真是民营经济去杠杆的结果,那么这个?#32622;?#21487;能还会影响到2019整年,或至少未来两个季度。

 

我认为上述推测有一定逻辑性。2018年下半年,金融机构对民营经济的缩杠杆非常明显。而对国企、央企,因有国家信用背书,金融机构是乐于放钱加杠杆的。再看以上证A50为代表央企、国企,2018年净利润占?#26085;?#20010;A股的47.8%2019年净利润占比则进一步提高到51.37%。再看沪深A股中银行、保险、证券、信托四大金融行业,总计97家公司在2019年一季度的盈利能力,剔除BH股占比后的净利润为3985.140137,占2019年一季?#26085;?#20010;A8371.477869亿元净利润中的47.6%。金融机构、A50的盈利能力何其强劲,本应服务好实体经济、为实体经济充?#27490;?#34880;的金融服务机构,如?#21496;?#21462;利润,实体经济、民营经济的生存环境自然艰难。

 

2018年度与2019年第一季度报表的具体情况如下:

整个沪深A

2018年度,整个沪深A股总净利润为37119.13875亿元,但扣除归属HB股的利润6487.09637亿元,归属A股部分的净利润总额为30632.04238亿元,A股占比总股本利润的82.52%。净利润同比增幅为12.30%。一二三四季度扣除BH占比,归属沪深A股的单季净利润分别为7514.1666亿元、8477.9946亿元、7901.4498亿元、6738.43135。对应的同比增速分别为18.7918.66%14.83%12.30。沪深A公司归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为30632.04238亿元。

 

2019一季度,整个沪深A股总净利润为10348.212391亿,但扣除归属BH股的利润1976.734522亿元,归属A股部分的净利润总额为8371.477869亿元,A股占比总股本利润的80.898%。净利润同比增幅为11.41%,归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为31489.35365亿元。

 

A50

2018全年,整个上证A50公司总净利润为20100.13028亿,但扣除归属H股的利润5580.40286亿元,归属A股部分的净利润总额为14519.72742亿元,A股占比总股本利润的72.23%。净利润同比增幅为10.14%。一二三四季度归属A股占比部分(扣除BH股利润占比)的净利润分别为3818.7102亿元、4056.14亿元、3704.015亿元、2940.86152亿元。对应的同比增速分别为14.93%15.88%14.43%10.14%A50归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为14519.727亿元。

 

2019一季度,整个上证A50公司总净利润为6041.964906亿,但扣除归属H股的利润1741.288195亿元,归属A股部分的净利润总额为4300.676711亿元,A股占比总股本利润的71.18%。净利润同比增幅为12.62%A50归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为15001.694亿元。

 

A

2018全年,沪A公司总净利润为28030.80526亿,但扣除归属HB股的利润6318.9844亿元,归属A股部分的净利润总额为21711.82083亿元,A股占比总股本利润的77.457%。净利润同比增幅为8.23%。一二三四季度扣除BH占比,归属A股的单季净利润分别为5709.777亿元、6391.2289亿元、5892.2164亿元、3718.5985。对应的同比增速分别为15.34%17.58%14.94%8.23%。沪A归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为21711.821.078亿元。需要强调的是,2018第四季单季绝对净利,乃近年最低,彰显2018第四季度单季经济运行窘?#24120;?#36825;也使得2018年末TTM年化总净利润,相对于第三季TTM年化总净利润环比出现了下降。TTM年化总净利润相对于前一季度环比出现下降,这也是几年来的第一次,上一次出现这种情况是2016年,也是第四季度。但2017年一季度即开?#20960;?#21892;,与2019年一季度的改善类似。2018年第四季度单季净利增速,也是近年第二低。

 

2019一季度,整个沪A公司总净利润为8474.115428亿,但扣除归属BH股的利润1934.804809亿元,归属A股部分的净利润总额为6539.310619亿元,A股占比总股本利润的77.168%。净利润同比增幅为14.53%,归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为22541.354亿元。

 

深主板

2018全年,整个深主板公司总净利润为4401.061525亿元,但扣除归属HB股的利润144.57487亿元,归属A股部分的净利润总额为4256.486751亿元,A股占比总股本利润的96.715%。净利润同比增幅为21.63%。一二三四季度扣除BH占比,归属深A主板的单季净利润分别为899.9094亿元、967.784954亿元、914.018146亿元、1474.774251亿元。对应的同比增速分别为34.58%24.83%16.19%21.63%。深主板归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为4256.486751亿元。深主板2018年四季度与沪A经营形势迥异,呈现良好增长态势。但2019年一季度却又与沪A相反,沪A盈利回暖明显,但深主板却创出了近年最低的同比增速。

 

2019一季度,深主板公司总净利润为965.9511亿,但扣除归属BH股的利润33.67393亿元,归属A股部分的净利润总额为932.2772亿元,A股占比总股本利润的96.5139%。净利润同比增幅为3.6%,归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为4288.85455亿元。

 

中小板

2018全年,整个中小板公司总净利润为3411.1744亿元,但扣除归属HB股的利润23.5371亿元,归属A股部分的净利润总额为3387.6373亿元,A股占比总股本利润的99.312%。净利润同比增幅为19.04%。一二三四季度扣除BH占比,归属深A主板的单季净利润分别为653.9802亿元、824.722075亿元、790.080525亿元、1118.8545亿元。对应的同比增速分别为24.26%17.80%12.58%19.04%。中小板归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为3387.6373亿元。中小板与深主板的情况一样,也似与沪A形成跷跷板效应。

 

2019一季度,中小板公司总净利润为657.4653亿,但扣除归属BH股的利润8.255783亿元,归属A股部分的净利润总额为649.2096亿元,A股占比总股本利润的98.7443%。净利润同比增幅为0.53%,归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为3391.1224亿元。

 

创业板

2018全年,整个创业板公司总净利润为1276.0975亿元,净利润同比增幅为46.58%,创业板没有发行BH的公司。一二三四季度单季净利润分别为250.5亿元、294.2587亿元、305.1347亿元、426.2041。对应的同比增速分别为38.91%19.18%14.31%46.58%。第四季度后的TTM年化净利润为1276.0975亿元。

 

2019一季度,创业板公司总净利润为242.42475亿,净利润同比增幅为-3.22%TTM年化净利润为1268.0223亿元。与中小板、深主板情况一样,也似与沪A形成跷跷板效应。

 

A

2018年,整个深A公司总净利润为9088.333521亿元,但扣除归属HB股的利润168.11197亿元,归属A股部分的净利润总额为8920.221551亿元,A股占比总股本利润的98.15%。净利润同比增幅为23.62%。一二三四季度扣除BH占比,归属深A的单季净利润分别为1804.3896亿元、2086.7657亿元、2009.2334亿元、3019.832851。对应的同比增速分别为31.20%21.27%14.51%23.62%。深A归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为8920.2216亿元。

 

2019一季度,深A总净利润为1874.096963亿,但扣除归属BH股的利润41.929713亿元,归属A股部分的净利润总额为1832.16725亿元,A股占比总股本利润的97.76%。净利润同比增幅为1.54%,归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为8947.9992亿元。

 

各板块最新平均市盈率

深主板17.36倍,中小板27.13倍,创业板41.43倍,深A24.45倍,沪A15.46倍,上证A509.33倍,整个沪深A股市盈率为18.08倍。与美股标普500之最新30.75Shiller市盈率、22.04倍标普市盈率相比,A股总体?#20048;?#19981;算高。

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